Gümüş fiyatı 2025’te büyük bir artış yaşadı.

Yükseliş trendine 2024’te başlayan gümüşün onsu Nisan 2025’te 36 dolar oldu, 16 Ekim’de ise 54 doları görerek yatırımcısına altı ayda %50 kazandırdı.

Ekim sonunda yüzde 20’ye yakın bir düşüşle 46 dolara gerilese de Kasım’da tekrar yükselişe geçti ve 1 Aralık’ta 57 doları aşarak yeni bir rekor kırdı.

1 Aralık itibarıyla gümüşün gramı da 78 lirayı aştı.

Bu artışta jeopolitik ve ekonomik belirsizlikler, merkez bankalarının alımları, bireysel ve kurumsal yatırımcıların tercihleri ile ABD merkez bankası Fed’in faiz indirimleri etkili oldu.

Özellikle Ekim başında gümüşe talep o kadar arttı ki, Reuters’a göre arzı artırabilmek için Londra’daki gümüş borsasına ABD ve Çin’den uçaklarla gümüş taşındı.

Ajansa konuşan bağımsız metal taciri Tai Wong, bir hafta içinde ABD’den Londra’ya 311-467 ton arası gümüş taşındığını hesaplıyor.

Ajansa göre Ekim’de gümüşün yükselişini yavaşlatan şey de bu gelişme oldu.

Reuters’ın Temmuz’da analistlerle yaptığı bir ankette, 2026 için ortalama fiyat beklentisi ons başına 38 dolar olarak ölçülmüştü.

Bank of America Ekim ortasında 2026 için gümüş tahminini 65 dolara yükseltti.

Ajansa konuşan analist Zain Vawda “Gümüşteki yapısal arz eksikliği sorunu devam ediyor ve bu 2026’da da çözülecekmiş gibi durmuyor. Bu yüzden yükseliş beklentisi sürüyor” dedi ve ekledi:

“Altın gibi hem yatırım amaçlı hem de endüstriyel kullanım amaçlı alımlar talebi besliyor.”

Fed’in faiz indirimine dair beklentiler

Kasımın sonunda yükselişe geçince bu hem gümüş hem de altın fiyatlarında yeni artışlara yol açtı.

Reuters’ın emtia köşe yazarı Clyde Russell da 2020’den bu yana güneş paneli üretiminden kaynaklanan gümüş talebinde patlama yaşandığını, artan fiyatların mücevherattan gelen talebi azaltsa da güneş paneli üretiminin bundan etkilenmeyeceğini ve sektördeki arzın bu talep karşısında yetersiz kalmaya devam etmesinin büyük olasılık olduğunu aktarıyor.

Finansal veri ve analiz şirketi LSEG’ye göre 2023’te gümüş talebi, arzdan 19,3 milyon ons daha fazlaydı.

2025’te bu fark 501 milyona çıktı.

Altınla paralellikler

Gümüş fiyatında son dönemde yaşanan artış da, düşüş de altındaki yükselişe paralel olarak gerçekleşiyor.

BBC News Türkçe’nin sorularını yanıtlayan Cambridge Üniversitesi Ekonomi Bölümü’nden Doçent Dr. Özge Öner, “Altın, binlerce yıldır kriz zamanlarında güvenli liman işlevi gören klasik bir değer saklama aracıdır. Gümüş ise hem değer saklama hem de endüstriyel kullanım açısından talep gören daha dinamik bir varlıktır” diyor.

Ancak bu süreçte gümüş fiyatlarındaki artışlar da, düşüşler de altına kıyasla daha keskin oldu.

Sorularımızı yanıtlayan Boğaziçi Üniversitesi’nden Ekonomi Profesörü Ceyhun Elgin de piyasa koşulları nedeniyle yatırımcıların alternatif arayışına dikkat çekiyor.

“Küresel ölçekte artan enflasyon endişeleri, ticaret savaşlarına dair haberler ve faiz politikalarındaki belirsizlikler, yatırımcıları güvenli liman olarak altına ek alternatif arayışına yöneltti ve gümüşe talebi artırdı” diyor.

Gümüş fiyatlarının yükselmesinde sanayiden gelen talep kadar arzda yaşanan sorunlar da etkili olabiliyor.

Prof. Dr. Elgin, “Son yıllarda gümüş piyasasında üretim, talebi karşılamada yetersiz kaldı; birkaç yıldır devam eden arz açığı ve fiziksel sıkışıklık da fiyatları yukarı çeken önemli bir faktör olarak görülüyor” diyor.

Gümüşün son dönemdeki artışı kesintisiz olmadı, dönem dönem sert düşüşler de görüldü.

Örneği 21 Ekim’de altın ve gümüş fiyatları sırasıyla yüzde 5 ile yüzde 8 düştü.

Fakat uzmanlara göre, yeni rekorların hemen ardından gelen bu düşüşte, yatırımcıların kârlarını almak yaptığı satışların da etkisi vardı ve küresel ekonomik-politik görünümde değişim olmadıkça yeni rekorlar beklenebilir.

KCM Trade’in Şef Market Analisti Tim Waterer, “Fed’in faiz indirimi rotası değişmedikçe bunlar alım fırsatı olarak görülecektir” diyor.